下半年房地产债券到期规模将达2306亿 房企会增股权融资比例

  • 日期:07-28
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下半年房地产债券到期规模将达2306亿房企会增股权融资比例

下半年房地产债券到期日将达到2306亿元。专家表示,未来的住房公司将增加股权融资的比例

7月12日,国家发展和改革委员会发布《关于对房地产企业发行外债申请备案登记有关要求的通知》。《通知》明确指出,房地产企业发行外债只能用于替代明年到期的中长期海外债务。这表明住房企业的外债发行融资渠道将进一步收紧。众所周知,由于房地产企业具有杠杆率高,投资规模大,经营周期长的特点,房地产企业融资能力是其核心竞争力,主要融资方式包括银行贷款,债务融资,股权等。融资和结构。融资,非标准融资,其他资金等。

“国有房地产企业主要依靠银行信贷融资,私营房地产企业融资方式多元化。”华泰证券固定收益首席分析师张继强表示,国有房地产企业除外,适用于商业地产较多的小型企业。银行信贷的整体融资相对较低。企业融资成本相对较低,再融资难度较小。民营企业融资方式相对多元化。由于企业信用资格的差异,私营企业通过单一渠道获得融资的可能性较小。银行贷款,国内债券,海外债券和非标准融资渠道适用于不同的私营企业。

对于银行信贷融资,张继强表示,银行贷款目前占该国房地产开发资金来源的10%以上。银行贷款主要包括房地产开发贷款,并购贷款和拆迁贷款。房地产开发贷款用于房地产建设,房屋销售收益是发展贷款的还款来源。

此外,国内债券融资和海外债券融资也是房地产的重要融资渠道。张继强分析,对于国内债券发行,由于公开市场债券缺乏抵押担保,投资者对房地产企业的信用资格要求较高,不同合格住房企业之间的融资成本差异较大。 2015年,随着房地产公司被允许在银行间市场发行债券,房地产债券的发行量增加了一倍; 2016年10月,随着上海证券交易所和深圳证券交易所《关于实行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》的发布,公司的债券发行和资金发行受到严格控制。房地产债券发行规模急剧下降。

张继强还表示,目前海外债券发行的海外债务主要以美元债务为基础。随着2015年海外国内债务从审批制度转移到备案制度,房地产企业境外融资规模明显增加;在严格的国内金融监管和2018年资产负债表外融资监管的背景下,它也跟随中国美元债务。随着市场的发展,房地产公司增加了海外融资规模。

“从过去两年的住房公积金情况来看,房屋销售资金的回报约占所有资金的30%,而贷款本身约占30%。其余的是自筹资金和外部融资,债券融资的比例。或者在约10%的水平上,其他私募基金的比例将低于10%。“宜居研究中心智囊团研究室主任颜跃进昨日接受《证券日报》记者采访时表示。

严跃进认为,防范金融风险,积极去杠杆化和调查非法资金是当前融资环境的重要指南,融资政策的收紧,尤其是融资配额的减少,自然会增加房企融资成本。也。从资金错配的角度看,债券融资往往形成“发放新债以偿还旧债”的模式。如果在随后的时期存在这种不平等,则有必要适当增加较长期的融资。

值得一提的是,2019年上半年房地产债券仅将达到513亿元,下半年将达到2306亿元。中信证券研发宏观收据首席分析师黄文涛表示,房地产债券的到期压力将推迟到2021年。根据年度数据,股票房地产债券的高峰期将于2021年到期,达到721.8亿元,而2021年下半年的半年支出高峰,达到3622亿元。然而,自2025年以来,股票房地产债券的到期压力已显着减弱。

展望未来,严跃进表示,由于信托融资和公司债券已经收紧,股权融资将受到相对较少的控制,后续房地产公司的债务融资将相对保守,而股权融资的比例将会增加。

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